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Premia两只“智能贝塔”ETF分别围绕中国传统经济老牌企业和新经济代表企业构建，收费只有业内通常水平的一半。 英国《金融时报》 桑晓霓 香港一家小型投资公司正在叫板贝莱德(BlackRock)等资产管理巨擘，在当地证交所上市两只中国A股“智能贝塔”交易所交易基金(ETF)，而收取的费用只有业内通常水平的一半。 Premia Partners的两只ETF周二在香港上市，分别围绕中国传统经济老牌企业和新经济代表企业构建。但它们的设计宗旨是在风险调整基础上提供比传统ETF更低的波动性和更高的回报率，而管理费只有半个百分点，远低于传统资产管理公司的一个百分点。 明年中国A股将被纳入MSCI明晟的主要新兴市场股票指数。按总市值计算，中国A股市场在世界上排名第二，仅次于美国。A股被纳入预计将吸引更多的专业基金经理投资于内地市场，目前这些市场由散户投资者主导。 Premia的两只ETF出炉之际，许多国际基金经理对中国股票仍处于大幅低配状态。这种低配姿态意味着，把MSCI指数作为自己表现的参考基准的基金经理，将需要增加他们对中国的敞口，从而有望支持更多这类产品。 中国股市在2015年大幅下跌后已出现反弹，收复部分失地，但与估值较高的印度、日本等亚洲股市相比，中国股票仍相对便宜。此外，相比其他地方，亚洲散户投资者面对的收费较高。 两只新ETF都基于在上海或深圳上市的大约300只股票。 Premia中证财新中国基石经济ETF(Premia CSI Caixin China Bedrock Economy ETF)侧重于金融和工业板块股票，而Premia中证财新中国新经济ETF(Premia CSI Caixin China New Economy ETF)以非必需消费品、信息技术和医疗保健集团为主。 Premia表示，两只基金都实行低买高卖的纪律，避免了传统市值型投资会出现追涨杀跌的缺陷。 香港交易所已经拥有数十只中国ETF，基于各种指数，这些指数提供商包括贝莱德、韩国的未来资产(Mirae)、海通证券(Haitong Securities)以及中信集团(Citic Group)旗下的华夏基金管理公司(China Asset Management)。但这些ETF品种有限。 “智能贝塔”基金依据市值以外的其他衡量标准调整股票权重，提供了主动和被动型管理风格之间的中间道路。许多基金经理认为，在中国这样由散户主导的股票市场，遵守纪律的做法有望带来显著的超常表现。 根据Premia所做的模拟，基石基金在过去三年的回报率超过30%，比沪深300指数(CSI 300 index)的回报率高出9个百分点，比MSCI中国指数(MSCI China index)高出12个百分点。然而，其新经济基金在截至2017年6月的三年里表现逊于这些指数。 Premia Partners于2016年由蔡瑞怡(Rebecca Chua)创立，她曾在贝莱德香港工作，毕业于耶鲁大学管理学院(Yale School of Management)。两只中国A股ETF是Premia首推的产品。 拥有安硕ETF(iShares ETF)业务的贝莱德是全球最大资产管理公司，截至第三季度旗下管理着5.98万亿美元资产。 译者/和风