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来源于 BWCHINESE中文网 作者：BWC中文网 独家撰稿人 陈工金 全球金融资产比以往任何时候都更膨胀并受到支撑。据英国城市基金会公布的最新数据报告，全球常规资产管理总额在2016年为135万亿美元。这是很多未来帐面资产的一个地狱。 不幸的是，对于大多数投资者来说，这些所谓的资产大部分将消失在稀薄的空气中，从哪儿来回哪儿去。泡沫是专为儿童制作和玩的……不意味着在金融行业给成年人使用。 无论如何，全球金融体系正在被覆盖着地球各个角落，特别是美国市场存在着大量有毒的泡沫所污染。当第一个大泡沫终于破裂时，随后是连锁反应… 下面是一位传奇人物对当今世界重大经济和金融风险的见解，他就是曾成功预测量化宽松政策和货币历史波动的埃格冯格雷耶斯（Egon von Greyerz）。他在Goldmoney发表文章认为现在全球市场存在以下经济和金融风险： 全球债务高达230万亿美元——这些债务永远无法偿还，也无法在利率正常化时融资； 全球无资金储备的负债高达250万亿美元——这笔负债永远无法兑现； 全球中央银行们的资产负债表上有20万亿美元——都是无力偿还的； 美国资不抵债——只有被高估的美元在苦苦支撑； 大多数工业化国家和新兴国家只有在量化宽松政策下才能生存——这不是长远之计； 有20个国家的利率都为零或以下——这无法支撑； 对于纸币系统——货币将变得毫无价值。 全球衍生品价值1.5万亿美元——随着交易对手破产，这些衍生品将全部崩溃； 破产的欧洲银行体系——不太可能继续生存下去； 过度杠杆化的全球银行系统——杠杆率达到20至50倍； 大多数资产类别中都存在泡沫——股票、债券、房地产。 全球化趋势暂停，逆全球化和贸易保护趋势重新抬头。 当然，上述所列举的风险不是决定性的。用一句话总结：世界面临着重大经济和金融崩溃的风险。仅仅其中一种风险变成现实就足以在很长一段时间内改变世界。我们生活在一个关联紧密的世界里，更大的危险在于，由于多米诺骨牌效应，一个事件会触发另一个事件，直到所有的风险都成为现实。 但世界已经完全对风险免疫，没有任何市场对这些风险定价。不然，我们就不会看到股票、债券和房地产市场的历史高点和估值过高。中央银行已经在炼金术中取得长久的成功，以至于市场完全忽视了风险。无限制印钞，信贷扩张，操纵利率和贬值货币是一个经济膨胀的世界的永久解决方案，金融和经济数据必须被篡改，而核算的基础也在不断变化。 因此，我们处在世界所面临的最大的危机之中，没有人有丝毫的担忧。但这通常是泡沫时代结束时的情况。在1929年的大崩盘和30年代大萧条之前，乐观情绪达到了顶峰，市场参与者和金融家、经济学家们都确信这是一种新的范式，并将永远持续下去。 尽管多数金融市场目前并不担心风险，但货币市场正悄然地反映出世界对美国经济和金融市场形势的看法。 外汇市场很难操纵，日交易量超过5万亿美元，没有任何一家央行能够撼动这个市场。在过去，协调一致的央行外汇操纵已经奏效。但是合作的日子已经一去不复返了。如今，每个国家都希望将其货币贬值。这就是为什么我们在一场逐底竞争中看到持续的竞争性贬值。 在过去的100年里，所有的货币都失去了97-99%的购买力。在未来的5-8年里，货币的购买力会将为零。这又会由此开始造成100%的损失。 大多数美国人并不担心本国货币的价值。因此，这些美国人不会意识到，如果他们在1971年去瑞士旅游，可以用1美元兑换4.30瑞士法郎。而今天1美元仅能兑换0.94瑞士分。自从尼克松停止了美元和黄金挂钩以来，美元对瑞士法郎购买力的下降了80%。汇率变动揭示了一个国家对经济的错误管理。 在过去几十年里，美元对大多数其他国家货币的持续贬值清楚地表明，美国经济正走向毁灭。美元的贬值告诉了我们一个丑陋的真理——美元作为世界储备货币的日子所剩无几,世界不需要储备货币，当然也不会因为经济管理不善而长期衰退。“石油美元”的日子即将结束，很多国家的投资者将会看到这一点。 欧洲或亚洲对于当前美国的政治形势几乎不关心，人们甚至更不在意美国的经济状况及其货币。就在特朗普当选后，美元与美国市场的反应截然相反。在2016年12月，美元触顶，目前美元正对所有货币贬值。今年至今，美元指数下跌了12%。 在过去的九个月里，欧元对美元升值了16%。欧元算得上是一个失败的政治实验货币。将所有货币统一为一种货币总是注定要失败。希腊和葡萄牙怎么可能拥有和德国一样的货币呢？高效的德国人拥有强大的工业基础，从相对疲软的欧元中获益良多，而许多效率低下的地中海欧盟国家由于货币过于强势而负债累累，缺乏竞争力。 尽管欧元区存在问题，但欧元在2017年的表现好于美元，升值了16%。正如我们所知道的，货币没有绝对的价值。货币实际上毫无价值，只有依靠债务。但这是一个相对的游戏，与人为建立的欧元相比，相对而言的世界储备货币——美元，正在快速贬值。尽管，多年来，欧元已经注定要瓦解，但仍然赢得了与美元的战争。 那么，美元的走势是怎样的呢？美国是世界上最大的金融帝国，几十年来，全球大多数人都渴望美元。 像所有的帝国一样，美国的世界主导地位正在崩溃，美元也是如此。美元的强势是基于美国是世界上最强大的工业国家，负债较低，支付盈余也很平衡。但这种情况逐渐发生了变化，从上世纪60年代初开始，当时美国无力维持收支平衡。 自那以后，美国的债务每年上升，这种情况持续了56年。此外，在过去的45年里，美国每年都有贸易逆差。上世纪70年代初，美元受到攻击时，尼克松做出了一个致命的决定：不再支持美元。当1971年8月15日，黄金从美元和世界货币体系的支持物中移除时，很少有人意识到这一决定对世界的灾难性影响。自那以后，全球债务呈指数级增长，而大多数货币的实际汇率下降了70-80%。 2017年，许多美国投资者既失去了购买力，也失去了金钱。那么，当大多数投资都以美元来衡量时，这些损失怎么可能发生呢？美国人很少担心他们的货币会发生什么变化，因为他们用美元来衡量他们的财富。但在国际购买力基础上，在2017年，美元投资者将不断遭受损失。 由于我们正在观望一个主要周期的结束，泡沫有变得比你想象的更大的趋势。这就是为什么我们可能在几个月内看到股市仍在走强，同时信贷市场继续忽视风险。但很少有投资者能通过大牛市而变得富有。从2009年到2017年，纳斯达克指数再次上涨5倍。许多主要的纳斯达克股票目前都在以极高的估值进行交易。如果这次只有80%的跌幅会让人惊讶，但在未来的几年内，有可能会降低90%至95%。